Χρηματοοικονομική ανάλυση και αποτίμηση μιας ελληνικής κτηνοτροφικής εταιρείας μέσω των οικονομικών της καταστάσεων

Abstract

Η ιδέα από την οποία προέκυψε η ακόλουθη διπλωματική μελέτη ήταν η πραγματοποίηση μιας χρηματοοικονομικής αποτίμησης σε μια εταιρεία αγρό-διατροφικού ενδιαφέροντος. Η εταιρεία που επελέγη ήταν η Greek Family Farm (Κτηνοτροφική Μαγνησίας ΑΕ) η οποία είναι μια πλήρως καθετοποιημένη επιχείρηση από την παραγωγή ζωοτροφών και προβάτων μέχρι την παραγωγή και διάθεση κτηνοτροφικών-τυροκομικών προϊόντων και γάλακτος. Για να εκπονήσουμε τη μελέτη αυτή ερευνήσαμε την υπάρχουσα βιβλιογραφία για να μάθουμε όλα όσα πρέπει να γνωρίζει κάποιος σχετικά με την χρηματοοικονομική αποτίμηση. Μάθαμε για τα διαφορετικά υποδείγματα αποτίμησης που χρησιμοποιούνται και γιατί καθώς και το τι μπορεί να μας δείξει το καθένα από αυτά Στην συνέχεια στραφήκαμε πάλι στην βιβλιογραφία για να μάθουμε μερικά πράγματα για τους χώρους στους οποίους κινείται η εταιρεία αυτή και πιο συγκεκριμένα τον κτηνοτροφικό και τον γαλακτοκομικό κλάδο. Μέσω της έρευνας αυτής αποκτήσαμε μια καλύτερη αίσθηση για το περιβάλλον το οποίο περιστοιχίζει την αποτιμούμενη εταιρεία. Έπειτα βρήκαμε ιστορικά δημοσιευμένα οικονομικά στοιχεία της Greek Family Farm μέσω των οποίων πήραμε όλα εκείνα τα απαραίτητα δεδομένα τα οποία είχαμε ανάγκη προκειμένου να τα χρησιμοποιήσουμε ως εισροές στο υπόδειγμα αποτίμησης που χρησιμοποιήσαμε. Όταν ολοκληρώθηκαν τα παραπάνω βρήκαμε τα απαραίτητα οικονομικά στοιχεία της ελληνικής αγοράς και συνθέσαμε το κόστος Κεφαλαίων χρησιμοποιώντας το Υπόδειγμα αποτίμησης περιουσιακών στοιχείων. Τέλος χρησιμοποιήσαμε ένα υπόδειγμα βασισμένο στην προεξόφληση ταμειακών ροών και βρήκαμε την πραγματική αξία της επιχείρησης καθώς και την πραγματική αξία των μετοχών της.Συνεπώς με την ολοκλήρωση της παρούσας μελέτης θα είμαστε σε θέση να απαντήσουμε σε κάποιον που κάνει την ερώτηση Να επενδύσω στην Greek Family Farm;

The idea behind the following diplomatic study was to conduct a financial assessment of a food and nutrition company. The selected company was Greek Family Farm (Animal Husbandry of Magnesia SA) which is a fully vertically integrated company from the production of feed and sheep to the production and distribution of livestock-cheese products and milk.

To conduct this study, we researched the existing literature to find out everything one needs to know about financial valuation. We learned about the different valuation models used and why and what each of them can show us.

Then we went back to the literature to learn a few things about the places where this company moves and more specifically the livestock and dairy industry. Through this research we gained a better sense of the environment that surrounds the valued company.

Then we found historically published financial data of the Greek Family Farm through which we obtained all the necessary data that we needed in order to use them as inputs to the valuation model we used.

When the above were completed, we found the necessary financial data of the Greek market and synthesized the cost of Capital using the Capital Asset Pricing Model.

Finally, we used a model based on discounted cash flows and found the real value of the business as well as the real value of its shares. So with the completion of this study we will be able to answer someone who asks the question Should I invest in Greek Family Farm?