Παράγοντες διαμόρφωσης των τιμών τροφίμων στις διεθνείς προθεσμιακές αγορές και διερεύνηση των χρηματιστηριακών ανωμαλιών στις διακυμάνσεις των τιμών τους

Abstract

Στην πάροδο του χρόνου οι τιμές των τροφίμων έχουν υποστεί απότομες αυξομειώσεις, υπό την επίδραση σημαντικών γεγονότων που επηρέασαν τους μηχανισμούς προσφοράς και ζήτησης. Η είσοδος μελλοντικών συμβολαίων των αγροτικών προϊόντων στο χρηματιστήριο παραγώγων του Σικάγο βοηθάει τόσο τους εμπόρους όσο και τους επενδυτές στην αποκόμιση κερδών με την συμφωνία αγοράς αγροτικών εμπορευμάτων σε προκαθορισμένη τιμή και χρονική στιγμή στο μέλλον. Σκοπός της παρούσας διπλωματικής είναι η διερεύνηση των παραγόντων που επιδρούν στις τιμές των μελλοντικών συμβολαίων καλαμποκιού, σόγιας και σιταριού, αλλά και ο έλεγχος ύπαρξης χρηματιστηριακών ημερολογιακών ανωμαλιών στα συγκεκριμένα μελλοντικά συμβόλαια, τις οποίες θα μπορούσαν να εκμεταλλευτούν οι επενδυτές προς περεταίρω αύξηση των κερδών τους. Τα αποτελέσματα έδειξαν θετική συσχέτιση της τιμής της αιθανόλης και των συμβολαίων καλαμποκιού και σόγιας, αρνητική συσχέτιση της τιμής του αμερικανικού δολαρίου και των συμβολαίων καλαμποκιού και σιταριού αλλά όχι σόγιας. Το πετρέλαιο δεν αποδείχθηκε στατιστικά σημαντικό στην περίπτωση του μελλοντικού συμβολαίου καλαμποκιού. Το αντίθετο συνέβη στα άλλα δύο υπό εξέταση προϊόντα. Αναφορικά με τις ημερολογιακές ανωμαλίες, το φαινόμενο του Σαββατοκύριακου είναι παρόν και στα τρία μελλοντικά συμβόλαια, με τις αποδόσεις της Παρασκευής να είναι στατιστικά σημαντικές και οι μεγαλύτερες σε σχέση με τις αποδόσεις των υπόλοιπων ημερών. Το φαινόμενο του Ιανουαρίου δεν αποδείχθηκε σε κανένα από τα τρία μελλοντικά συμβόλαια. Αντίθετα, εποχικότητα φάνηκε σε διαφορετικούς μήνες του έτους για κάθε ένα από τα τρία αγροτικά προϊόντα.

Over time, food prices have undergone sharp fluctuations, under the influence of significant events, affecting supply and demand mechanisms. The entry of future agricultural contracts into the Chicago derivatives stock exchange helps both traders and investors to make profits with the purchase agreement of agricultural commodities at a predetermined price and time in the future. The paper’s main objective is to investigate the factors affecting the prices of maize, soya and wheat futures contract, and to check the existence of stock exchange anomalies in the specific future contracts, which investors could exploit to further increase their profits. The results showed a positive correlation between the ethanol price and the maize and soya contracts. Αn increase in the US dollar price will cause a decline in corn and wheat contracts, but not in soya contract. Oil proved not to be statistically significant in the case of maize future contract. The opposite happened for the other two products concerned. Regarding calendar anomalies, the weekend effect is present in all the three future contracts, with Friday's yields being statistically significant and the highest in relation to the yields of the remaining days. There is no evidence for the January effect in any of the three future contracts. On the other hand, seasonality was shown in different months of the year for each of the three agricultural contracts.